并购重组新规大松绑,创业板“借壳”成科技企业上市新路径
来源: 匿名 2019-12-01 18:07:58 热度:4946
与此前规则相比,新规在多个方面给予放松,并明确放开了创业板借壳上市的限制。四是恢复重组上市配套融资。今年6月20日,证监会发布重组办法征求意见稿,其中有关创业板借壳上市放开的消息引发市场高度关注。并购

10月18日,《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《办法》)正式颁布实施。随着中国证监会新规定的颁布实施,一个更加市场化的并购重组制度将逐步生效。

《重组办法》自6月20日起公开征求意见,引起了市场的广泛关注。社会各界都同意,我将提高监管体系的适用性和包容性。”上市部主任蔡建春告诉记者,中国证监会收到的意见和建议主要集中在放开创业板的重组上市,取消认定标准中的净资产等指标,加强对主要资产基金的绩效薪酬协议和承诺监管,满足扩大融资发行支持规模的要求。

与以前的规则相比,新规则在很多方面都有所放松,明确解除了创业板借壳上市的限制。

蔡建春表示,《重组办法》主要在五个方面进行了修订。首先,简化上市重组标准,取消净利润指标。第二,累积首次原则计算期将进一步缩短至36个月。第三,符合国家战略的高技术产业和战略性新兴产业相关资产允许在创业板上市,其他资产不允许在创业板上市。创业板上市公司进行相关重大资产重组时,所购资产对应的经济实体应为符合重组办法规定的重组上市一般条件的股份有限公司或有限责任公司,以及符合首次公开发行股票和在创业板上市要求的其他情形。四是恢复支持性融资的重组和上市。第五,丰富重大资产重组、绩效薪酬协议和承诺的监管安排,增强问责制。

此外,《重组办法》还明确了键盘公司并购重组监管规则的衔接安排,简化了指定媒体的披露要求。

市场各方都期待着并购重组政策的调整。然而,一些投资银行家也暗示,他们希望进一步解除对重组和上市财务指标中经营收入等方面的限制。

对此,蔡建春告诉第一财经记者,上述问题在征求意见阶段经常出现。然而,他认为,从国际经验来看,香港仍然保留着经营收入指标。此外,从监管实践的角度来看,中国证监会也希望机构资产能够与上市公司自身规模相匹配。如果没有收入的收入指标,监管的控制可能存在偏差,市场可能没有参考。

同时,他还指出,规则的改进也是一个持续的改进过程。今后,中国证监会将根据新规则的实施进展,继续关注营业收入指标问题。

今年6月20日,证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)发布了重组措施草案,其中创业板借壳上市的消息引起了市场的极大关注。

中国证监会对推进并购重组制度改革有自己的特殊考虑。并购重组是上市公司发展壮大的重要途径。

为全面落实习近平总书记关于建立规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场的指示,适应新时代的发展要求,中国证监会将重点放在以市场为导向的并购改革上,不断深化金融供给方面的结构改革,提高金融服务的实际经济能力,防范和化解金融风险中国证监会此前曾表示,目前中国经济发展模式正在从高速增长向高质量发展转变。中国证监会坚决支持上市公司利用资本市场作为并购的主渠道和振兴股票的主战场,吸收新老,提高质量,做强做大,成为中国经济实施科技创新、实现产业升级、培育新发展动力、寻求新发展的“火车头”和“引擎”。

中国证监会认为,调整和优化并购重组制度是资本市场服务实体经济的必然要求,对于进一步完善符合中国国情的资本市场多元化退出渠道和清算方式,提高上市公司质量,激发市场活力具有重要意义。重组上市是一种重要的并购交易类型,受到市场各方的高度关注。对重组上市这一市场工具持中立客观的观点,有利于结合我国当前的基本国情,准确把握市场规律,明确市场预期,充分发挥资本市场为实体经济服务的功能。

有鉴于此,为了进一步理顺重组上市职能,激发市场活力,中国证监会对监管规则的实施效果进行了系统评价,希望进一步提高“重组措施”的“适应性”和“容忍度”。

根据安排,上市公司在中国证监会批准前,应当按照修订后颁布实施的《重组办法》变更相关事项。对原交易计划构成重大调整的,应当按照《重组办法》的有关规定重新履行决策、披露、申请等程序。

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